猪价淡季反弹两周，业内慎言“见底”，上市猪企中报预亏承压

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　　7月以来，国内猪价连续两周上涨，涨幅近两成。

　　据农业农村部对500个县集贸市场和采集点监测，上周（7月第2周，7月6日—12日），全国活猪价格为11.35元/公斤，环比涨8.3%；猪肉集贸市场价格为20.62元/公斤，环比涨4.0%。

　　农业农村部官网文章称，专家分析认为，随着产能综合调控效果进一步显现，生猪出栏量减少，生猪出栏体重减轻，市场供需关系持续改善，拉动生猪和猪肉价格继续回升。但是当前供强需弱格局尚未根本改变，预计本周生猪和猪肉价格窄幅调整为主。

　　有业内人士向财闻表示，近期广西洪涝灾害等因素亦对国内生猪产能带来影响，猪价系短期上涨，长期看仍不乐观。

　　猪价见底了吗？

　　据农业农村部对200个批发市场监测调度，上周（7月6日—12日）全国猪肉批发市场均价为15.57元/公斤，环比涨7.4%，同比跌24.3%。

　　猪价已连续两周上涨。据农业农村部监测信息，7月12日，北京新发地市场白条猪批发价为14.4元/公斤，较7月1日上涨15%。在养殖端，卓创资讯（301299）（301299.SZ）数据显示，6月26日至7月10日，全国生猪价格上涨1.94元/公斤，至11.3元/公斤，涨幅为20%。

　　7月13日，东方证券（600958.SH）发布研报称，上周猪价震荡偏强，华南受洪水冲击后，部分养殖场出现损失，后半周北方规模养殖场出栏缩量，加之台风“巴威”登陆，短时提振华中、华东等地备货需求，支撑猪价上涨。

　　“猪价短期反弹，不改产能去化趋势。”华泰证券（601688.SH）最新研报表示，近期猪价反弹主要系：一是前期冬季疫病带来的供给小断档。二是行业端午节前后大猪库存阶段性出清，肥标价差【指标准体重生猪（标猪）与大体重生猪（肥猪）之间的价格差异，财闻注】拉动行业补库增重的积极性，助推短期猪价的反弹。

　　华泰证券研报还表示，虽然近期猪价快速反弹，但行业基础的供需关系仍未完全扭转，当前的涨价也存在补库存情绪催化，短期快速涨价的持续性或有限。“我们预计产能去化仍将在下半年延续。”

　　同时，华泰证券认为，受台风“美莎克”影响，广西出现历史罕见的大范围持续性强降雨，引发洪涝灾害，区域猪场环境明显恶化，疫病传播与死亡风险骤增，或加强产能被动出清。7月9日收盘后，正邦科技（002157）（002157.SZ）发布公告，公司部分资产遭受洪水冲击，造成损失或超过公司2025年净利润的10%，也印证了极端天气对行业被动去产能的作用。

　　前述业内人士对后续猪价走势持谨慎态度，其认为，目前上涨或是短期行为，后续价格或仍会回落。

　　上市猪企仍深陷亏损

　　对于猪企来说，即使生猪价格从6月平均9.6元/公斤上涨至近期超11元/公斤，由于该价格仍未达到养殖成本，目前仍处于亏损中。

　　目前，国内头部上市猪企养殖成本在12元/公斤左右。据牧原股份（002714）（002714.SZ）首席财务官高曈今年5月对外透露，3月至4月，公司生猪养殖完全成本已降至11.6元/公斤至11.7元/公斤。

　　由于猪价持续低迷，牧原股份预计上半年将巨亏。公司近日发布的业绩预告显示，预计净利润亏损为57亿元至67亿元，较上年同期下降152.83%—162.09%。

　　牧原股份解释称，报告期内，公司通过深化生猪健康管理与生产管理，提高精细化管理能力，生猪养殖成本较上年同期下降，但由于生猪销售价格同比出现较大幅度下降，商品猪销售均价约10.4元/公斤，同比下降约28%，导致公司2026年上半年经营业绩出现亏损。

　　牧原股份6月销售简报

　　温氏股份（300498）（300498.SZ）近日在接受机构调研时表示，第二季度，公司养猪业务现金成本约5.7元/斤。而据公司披露，6月毛猪销售均价9.62元/公斤。温氏股份的售价也明显低于成本价。

　　对于猪价走势，温氏股份表示，目前行业整体供需宽松格局尚未根本改变，加之天气炎热面临消费淡季，猪价反弹空间仍受制约。根据经验判断，短期可能会面临回调压力，但预计回调的低点不会再低于前期的价格低点。

元股证券:ygzq.hk

　　7月14日下午，新希望（000876）（000876.SZ）发布业绩预告，预计上半年净利润亏损为16亿—18亿元，同比上年同期下降超3倍。公司表示，报告期内，公司稳步提升生猪养殖业务经营管理水平，加强防疫与生产管理，各项技术指标持续改善，养殖成本持续降低，出栏规模响应政策号召稳中有降。但受生猪市场行情波动影响，生猪价格同比下降幅度大于成本下降幅度，致公司生猪养殖利润较同期下降。