自5月20日京东方科技集团（以下简称“京东方”，000725.SZ）官宣与康宁公司达成多赛道深度战略合作起，公司股价一个半月内累计涨幅超 100%，创历史新高，总市值突破 3370 亿元。
作为全球显示面板龙头，京东方长期被资本市场视作典型的周期型标的。此番股价快速翻倍，背后是 AI 产业浪潮下市场对其玻璃基封装载板、光互连等新业务的成长预期持续升温。
7月2日，京东方在上海举办2026年投资者日活动，集中介绍显示主业运行态势、玻璃基封装载板、Micro LED 光互连前沿业务进展及整体战略布局。
结构性机遇分化
作为京东方营收与利润基本盘，显示业务的行业现状是上述投资者交流会的基础议题。京东方CSO组织市场洞察平台相关负责人皮梦宁表示，当前 AI竞赛导致 HBM 高端存储需求爆发，大量存储产能向算力领域倾斜，传统消费电子领域存储供给持续收紧，以2025 年三季度为基准至今存储价格累计已上涨4倍、预计2026年末涨幅将进一步扩大，2027年全年价格将维持高位运行。存储作为核心生产资料涨价，直接带动全品类终端产品价格上行。涨价一方面对市场需求短期有抑制作用，另一方面倒逼企业产品结构升级，长期可能会放大马太效应，加速行业产能洗牌。
一升一降的一组数字能凸显当前的结构变化。2026年上半年，全球面板出货数量同比下滑1.7%，表明终端消费需求受到压制；大尺寸电视则因终端价格优势，销量逆势增长，带动上半年面板消耗面积同比提升2.5%。
在PC领域，整体市场受存储压力承压下行，但电竞细分赛道保持稳健。全球电竞赛事常态化举办、线下电竞场景普及、线上直播热度高涨，带动电竞显示器、电竞笔记本需求稳步上升，产品刷新率持续从180Hz、165Hz向240Hz升级，显示器常规产品也快速向144Hz迭代。
元股证券:ygzq.hk手机领域，随着终端价格大幅上涨，消费者价格敏感度提升，市场分化明显。以3000元作为分水岭，2026年上半年，3000元以下手机销量下滑，但3000元以上中高端手机销量逆势增长27%。而中高端手机增长直接带动了LTPO OLED产品渗透率快速提升，预计2026年手机LTPO OLED渗透率将升至58%，2027年将突破60%。
下游终端的结构变化也在悄然影响显示面板竞争格局，随着日韩台厂商逐步退出，LCD行业洗牌已接近尾声，市场格局基本定型，两到三年后供需可能走向平衡偏紧；OLED行业经过多年产能迭代、需求调整，各家厂商的竞争日趋白热化，会否促进行业格局重塑值得观察。
康宁背书玻璃基载板
玻璃基封装载板是本轮京东方股价上涨的核心催化赛道，也是本次投资者日最受市场关注的前沿业务。随着 AI 芯片向大尺寸、异构集成方向演进，传统有机基板在翘曲度、高频损耗、尺寸上限等方面逼近物理极限，玻璃材料凭借与硅片匹配的热膨胀系数、极低介电损耗等优势，成为下一代高阶封装载板的主流技术路线，2026年也被业内称作玻璃基封装载板产业元年。
京东方方面披露，公司2020年启动玻璃基封装载板单点工艺与材料验证，2025年建成国内首条510×515mm全流程中试线，总投资近10亿元，目前已实现全自动化通线。实测数据显示，其TGV 玻璃通孔深径比最高可达20:1，百万级通孔零漏孔；可稳定制备20层以上增层布线结构，已通过载板行业可靠性测试，部分客户已进入技术验证阶段。
京东方与康宁的战略合作，则为该业务补齐材料端短板。在此次投资者日活动中，康宁显示科技中国总裁兼总经理曾崇凯介绍，康宁与京东方正在基于双方各自优势，探索玻璃基板相关领域的合作机会。随着AI等新兴应用不断推动先进封装技术发展，双方希望结合康宁在玻璃材料创新方面的积累，以及京东方在先进制造领域的能力，共同探索相关技术和应用的发展机遇。
京东方科技集团SVP徐晓光则表示，当前玻璃基封装载板产业仍面临两大核心挑战。一是全产业链生态成熟度不足，当前客户需求多集中在样品验证、有机载板缺货替代层面，玻璃基载板的架构优势尚未被充分挖掘，需要IC设计、服务器整机、设备厂商全链条协同迭代；二是规模化量产与盈利门槛较高，实验室样品制备难度低，稳定批量生产的良率爬坡是核心考验，只有良率达到临界值，才能具备商业化盈利条件。
据行业普遍预期，玻璃基封装载板2027年才会开启早期商业化，2030年前后进入规模化放量阶段，短期难以对公司业绩形成实质贡献。
布局短距光互连技术
除玻璃基封装载板外，光互连是京东方的另一重要布局。随着 AI 算力瓶颈从算力端向互联端转移，短距互连传输呈现出“铜退光进”趋势。一方面，光模块技术持续升级，Micro LED光模块是未来潜力路线之一；另一方面，封装集成载板技术升级，玻璃载板有望在光电共封装（CPO）架构中成为关键底座。
据京东方集团首席技术官刘志强介绍，光互联技术沿长距、短距两条路径同步演进：长距场景光模块持续向1.6T、3.2T 高速率迭代；短距场景则将从插拔式光模块逐步向 CPO 演进，可实现整机功耗降低 70% 以上。
上游光源端，京东方依托子公司华灿光电的 MicroLED 芯片能力提供支撑。中游载体端，京东方的玻璃基精密加工能力可直接为光引擎、CPO 封装提供核心基板，远期可实现玻璃内部光波导集成。同时，公司联合康宁开展多芯光纤、光路耦合等技术攻关，共同推进玻璃桥（Glass Bridge）等创新方案。
根据规划，京东方已将光互连列为集团一级专项项目，正全球引进相关领域技术专家。整体看光互联赛道仍处于产业发展极早期，技术路线与行业标准尚未统一，MicroLED光源的成本、可靠性与一致性仍需持续优化，从实验室原型到规模化商用仍有较长路径。
除AI相关赛道外，京东方还布局了钙钛矿、汽车调光玻璃、硅基OLED、3D光场显示等前沿方向。
业内分析认为，京东方的转型逻辑本质是将显示行业积累的新型显示技术、玻璃基加工以及大规模集成智能制造能力，向物理属性相近的硬科技赛道复用，具备一定优势，这也是市场愿意给予其成长估值的核心原因。
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但产业发展有其客观规律，当前玻璃基封装载板、光互连等热门业务均处于孵化期，距离规模化盈利仍有不短的距离，京东方的核心营收与利润仍来自显示主业。2026年第一季度，京东方营收同比增长0.8%，归母净利润同比增长5.78%。
对于京东方而言，股价快速上涨是市场对其转型方向的认可，真正的价值重估仍需等待新业务的量产落地、客户验证与业绩释放。后续各赛道的技术迭代进度、良率爬坡速度与商业化落地节奏，将成为决定这轮行情是概念炒作还是长期价值重估的核心变量。
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责任编辑：吴思楠 上海股票配资
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