田轩：金融支持科创需要包容的创投市场、活跃CVC、稳定的政策导向

　　北京商报讯（记者孟凡霞周义力）5月19日，在以“启航‘十五五’——金融赋能新周期，科创驱动新未来”为主题的首届金融街·金城坊论坛上，第十四届全国人大代表、北京大学光华管理学院院长田轩指出，当前金融支持科技创新的力度仍需加强，需要更加包容的创投市场、需要更加活跃的企业创业投资（CVC）以及需要更加稳定的宏观政策导向，形成“组合拳”激励科技创新。

　　田轩指出，包容的创投市场首先是对创业者的激励和包容，予以包容才能激发其创新活力；同时要包容投资机构，其学术研究也显示，领投VC对于失败的包容度越高，其被投企业后续创新的数量和质量就会更好。

　　其次，需培育更加活跃的企业创业投资（CVC）。田轩介绍，CVC资金来源于母公司，投资核心是服务母公司战略布局，而非单纯追求财务回报，可帮助母公司完善产业链、实现转型升级，且投资期限长、对失败容忍度高。以小米为例，其周边产品及汽车业务均通过CVC投资布局，构建起产业生态。数据显示，国内传统风险投资主要投中后期项目，而CVC70%—80%的投资集中在中早期。

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　　在宏观政策导向方面，田轩强调，政策本身对科技创新影响不大，而政策的不确定性、不稳定性对于科技创新的影响是非常大的，因此保持更加稳定的宏观政策导向对市场预期至关重要。